棉纺行情分析
PART.1
宏观因素
（一）国际市场：
1.WTO发布最新的全球贸易展望报告中，对2026年全球货物贸易增长预期进行了大幅下调，2026年全球货物贸易增长预期从8月预测的1.8%降至0.5%。
2. 特朗普发推将于11月1日对中国商品征收100％的对等关税，并同步启动关键技术与软件出口管制。
（二）国内市场：
1.央行：前三季度社会融资规模增量比上年同期多4.42万亿元。9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%。
2. 十四届全国人大常委会第十八次会议10月24日至28日在北京举行。
棉纺行情分析
PART.2
基本面分析
（一）供应端
国际棉：
1. 巴西2024/25年度棉花收割率为99.8%，此前一周为99.2%，上年同期为100%，五年均值为100%。
2. 巴西地理与统计研究所预计巴西2025年棉花种植面积为212.5646万公顷，较上个月预估值上调4.8%，较上年种植面积下降0.3%，籽棉产量预估为980.4522万吨，较上个月预估值上调3.7%，较上年产量增加10.6%。
郑棉：
1. 棉花信息网统计采收进度显示，全疆棉花采摘进度约53.2%，较去年同期快9.2个百分点。其中，南疆棉区采摘进度约40.1%，较去年同期快15.1个百分点；北疆棉区采摘进度约71.3%，较去年同期快0.3个百分点；东疆棉区采摘进度约60.8%，较去年同期快26.8个百分点。
2. 郑棉仓单2773（-50）张，有效预报96张，仓单及有效预报总量为11.48万吨。截止到10月14日24/25年度全国共公证检验棉花48.89万吨。
（二）需求端
国际棉：
印度政府自8月19日至12月31日对棉花进口实施关税豁免，对美棉出口有利。
郑棉：
1. 截至10月10日，主流地区纺企开机负荷在65.4%，较上周下调1.8%。
2. 国家发改委:2026年棉花进口关税配额总量为89.4万吨，其中33%为国营贸易配额。配额不限定贸易方式，由企业自行确定。
（三）库存情况
1. 进口棉库存：截至10月9日，进口棉主要港口库存为31.07万吨，周环比增加12.09%。
2. 仓单变化：截至10月10日，郑棉注册仓单2942，合计117680吨.期货仓单数量降低减缓。
3. 商业库存：截止10月10日，全国棉花商业总库存115.54万吨，环比上周增加17.46万吨。
4. 纺企棉花库存：截至10月9日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.15天。当前下游与终端拿货意愿不强，市场要货情绪低迷，纺企暂未出现集中采购、囤积棉花的情况。
棉花行情分析
PART.3
技术指标
郑棉：价格方面，郑棉2601合约从14340回落至上一上涨段0.618比例13200附近同时叠加前期交易密集区平台，此处支撑较强；交易量方面，最近多头增仓有所增加，空头增仓开始下降；指标方面，MACD指标显示空头能量柱面积开始萎缩，均线系统乖离率较大，存在向上修复需求。
美棉：美棉2512合约底部震荡行情，下方支撑63，上方压力67。
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PART.4
分析结论
结论及后市看法：
国内新花丰产，目前大概在720万吨产量，市场情况来看籽棉收购价在下降，且衣分普遍低于去年，价格上承压，且开工无明显好转，国内棉花商业库存及港口库存开始累库，国内及进口棉增量。整体来看，十一之前新疆棉采收大致在籽棉6.1左右，净衣分37-38%，皮棉成本在14300左右，市场对于套保价格预期下降，结合宏观消息及美棉下行影响，郑棉上行压力较大，但短期价格回落至较强支撑区域，且空头量能有所减弱，存在反弹需求，上方压力13500，下方支撑13100-13200附近。美棉价格走势受制于美国政府关门，USDA农业报告及出口装运报告推迟发布，整体缺少数据指导，暂时还是以底部震荡行情，下方支撑63，上方压力67。
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