棉纺行情分析
PART.1
宏观因素
（一）国际市场：
1.美国总统特朗普签署临时拨款法案，美国史上最长的政府“停摆”宣告结束。该法案将为联邦政府提供持续拨款，使大部分政府机构获得运作资金直至2026年1月30日。
2.自2025年11月10日13时起，税委会公告2025年第4号规定的加征关税措施，在一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的；其中对进口美棉配额关税税率将由现阶段的26%下降至11%（含10%“对等关税”和1%基础关税）。同时，中国纺织品服装对美出口综合加征关税税率降至约27.5%-45%（含10%芬太尼关税、10%对等关税及7.5%–25%的301关税）外贸出口环境将进一步改善。
（二）国内市场：
1.10月份统计局数据，我国10月份CPI比上涨0.2%,PPI同比下降-2.1%有所收窄，释放向好信号，显示消费复苏、工业复苏加速。
2.海关总署：2025年前10个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。
棉纺行情分析
PART.2
基本面分析
（一）供应端
国际棉：
1.美国农业部下属的全国农业统计服务局（NASS）上周五表示，将在11月份发布几份主要的农业报告，包括月度供需报告。
2.据巴基斯坦棉花种植者协会25/26年度最新数据，截至10月31日，新年度籽棉累计上市量折皮棉约为68.8万吨，同比增加3.4%。
郑棉：
1.截至2025年11月6日，全国轧花厂开工提至 98.47%，环比上周增加 0.67%。目前全疆采摘进度已达 96%，北疆除哈密等地已结束机采，南疆也已达 8-9 成，整体来看，进度快于去年同期，轧花厂加工紧锣密鼓进行中，开机率依旧处于高位。
2.2025年11月05日24点，累计公检9554567包，合 计 2157793 吨，同比增加38.94% ，新疆棉累计公检量2120063吨，同比增加 40.14%。
（二）需求端
国际棉：
美国全国农业统计服务局将于11月14日发布农作物产量报告和全球农业供需预估报告。
郑棉：
截至11月6日，主流地区纺企开机负荷在65.4%，较上周没有变化。
（三）库存情况
1. 进口棉库存：截止11月7日，进口棉主要港口库存为34.81万吨，周环比增加8.14%。
2. 仓单变化：截止11月7日，郑棉注册仓单3013张，合计120520吨.期货仓单数量增加23960吨。
3. 商业库存：截止11月7日，全国棉花商业总库存284.78万吨，环比上周增加52.17吨，开始加快累库。
4. 纺企棉花库存：截至11月7日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为27.2天。新棉上市，部分工厂因订单货走货尚可，采购新棉积极性提高，库存小幅增加，但整体来看，纺企采购多持观望状态。
棉花行情分析
PART.3
技术指标
郑棉：价格方面，郑棉2601合约暂时跌破13530短期上升通道线支撑，需关注后面几个交易日是否收回通道之上，不收回则确认有效跌破，价格预计会继续下探测试13300-13400支撑平台，如收回继续看震荡上行。交易量方面，最近多头减仓明显，空头增仓增加；指标方面，MACD指标显示多头能量柱面积开始萎缩，K线跌破20天均线重要支撑。
美棉：美棉2603合约阴跌行情，下方支撑62，上方压力67。
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PART.4
分析结论
结论及后市看法：
基本面来看，新棉大量上市，供应压力较大，下游逐渐转入淡季，订单增量有限，且关税下降后出口略有好转但整体表现不足，纺企短期主动补库动作较少，整体对盘面价格有较大压制。从国际来看，这周预计美国USDA报告将发布，对美棉有一定指引作用。宏观层面看，周末公布的通胀数据来看，CPI以及PPI均释放向好的迹象，包括近期落地的政策性金融工具和地方债结存限额对经济有所支撑，10月份以美元计价出口同比下降1.1%有所下滑，如发改委主任针对十五五规划中建议，提振居民消费，扩大内需作为战略基点，包括美国政府停摆结束，对市场情绪有提振，目前宏观预期依然偏强，对于整个商品来说有所支撑。整体看短期多空交织，郑棉主力合约价格预计维持宽幅震荡格局，下方平台支撑13300-13400，上方平台压力13700-13800。
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