棉花行情周报
棉花本周周报
一、宏观因素
（一）国际
美棉政策与天气因素：美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至 6 月 8 日当周，美棉种植进度为 76%，去年同期为 79%，五年均值为 80%，此前一周为 66%，种植进度虽有所推进但仍落后于往年。美棉现蕾率为 12%，上一周为 8%，去年同期为 13%，五年均值为 12% 。当前美棉产区部分地区降雨虽利于缓解前期干旱，但也对播种工作造成一定阻碍，市场密切关注后续天气对棉花生长的持续性影响。此外，USDA 尚未公布最新的棉花供需预测调整，不过市场预期新作产量可能因种植面积及天气存在变数。
全球贸易局势：尽管中美关系在部分领域释放积极信号，但在棉花及纺织产品贸易方面，仍存在关税不确定性，这对全球棉花贸易流向和需求结构产生潜在影响。同时，其他主要美棉花进出口国东南亚等仍然受关税影响，只需关注贸易政策的变化。
（二）国内宏观
宏观经济政策：国内宏观政策继续聚焦稳增长、促消费，央行维持稳健货币政策，为实体经济包括棉花产业链提供稳定的金融环境。发改委等部门持续关注大宗商品价格走势，旨在保障产业链供应链稳定运行，棉花作为重要的纺织原料，其价格稳定受到政策层面的关注。
经济数据反馈：4 月宏观经济数据显示，制造业 PMI 为 49.2%，较上月微降 0.5 个百分点，仍处于荣枯线以下，反映制造业整体需求不足。纺织服装行业作为棉花下游产业，受到宏观经济环境影响，消费市场复苏不及预期，终端需求疲弱传导至棉花市场，抑制价格上行空间。
二、基本面分析
（一）国际供应端
国际棉：
1.美国农业部6月2日发布的美国棉花生产报告显示，截至2025年6月1日，美国棉花播种完成66%，较前周增加14个百分点，较去年同期减少2个百分点，较过去五年同期均值减少3个百分点。美国棉花现蕾率为8%，较去年同期持平，较过去五年同期均值增加1个百分点。
2.印度政府近日宣布，将2025年棉花的最低支持价格(MSP)上调8.3%，达到每100公斤7710卢比。此举旨在缓解农民种植成本上升带来的压力，同时维持花种植面积稳定。此外，印度季风雨似乎按时开始且表现良好，印度棉花产量增加可能对美国棉花需求造成冲击。
3.USDA最新干旱报告显示，截至6月3日当周，约6%的美国棉花种植区域受到干旱影响，此前一周为7%，去年同期为6%。
郑棉：
1.截至6月5日 ，全国棉花累计公检680.11 吨，同比增加18.76%；
2.截至 2025年6月5日，全国轧花厂开工 1.53%，较上周持平。2024/25 年度棉业加工基本收尾，市场零星几家轧花厂少量加工，开机率达全年低位水平；
3.棉花补贴，近日，新疆部分棉农陆续收到村委会“交票”“核对签字”通知，部分村委会已张贴《关于2024年棉花目标价格补贴的公示表》。
（二）需求端
国际需求：
1.印度棉花协会呼吁成员暂停对土耳其的棉花贸易，印度2024年自土耳其进口28.4亿美元棉花，这一政治姿态令印度可能转向美国等其他来源采购，有助于支撑美棉出口前景，为美棉价格提供了上涨动力。
2.美国农业部报告显示，2025年5月23-29日，美国2024/25年度陆地棉净出口签约量为2.49万吨，较前周减少8%，较前四周平均值减少2%。美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为8845吨。
郑棉：
截至6月5日，主流地区纺企开机负荷在74%，环比下降 0.4%，纺企开机率小幅下调，目前市场淡季明显，部分小型纺企实行错峰开机以降低库存压力，大型纺企开机基本维持稳定。
（三）库存情况
国际需求：
1.进口棉库存：截止至6月5日，进口棉业主要港口库存周环比降3.36%，总库存 45.77万吨，周内库存下降明显；
2.期货仓单变化：截至6月6日，郑交所棉花仓单10870张，环比上周减少232张，共计9280吨，期货仓单数量降低，反映当前工厂陆续有提货现象，对于郑棉有一定支撑。
3.成品库存：截止2025年06月6日，棉花商业总库存320.92万吨，环比上周降低了12.87万吨；
4.纱线库存：截至6月5日，主要地区纺企纱线库存为29.7天，周环比增加 1.02%。纺企新单有限，下游贸易商按单采购，市场消化缓慢，大部分纺企库存均有累积。
三、技术面分析
长期走势分析（历史回顾仅供参考）：
日线周期上看：
四、后市展望
综合来看，棉花市场当前面临复杂格局。国际上，美棉种植进度落后，天气降水量充足利于整体美棉生长，全球贸易局势存在关税不确定性；国内宏观经济政策虽提供稳定环境，但制造业需求不足，纺织服装行业终端需求疲弱。供应端，国内外棉花种植和加工各有动态，印度产量增加或冲击市场。需求端，国际上印度采购或支撑美棉，国内纺企开机率有下调，需求表现不佳。库存方面，进口棉库存下降，期货仓单降低，商业库存减少但纱线库存上升。预计短期内棉花价格受中美贸易谈判积极信号影响持续走高但基本面不支持后续持续走高棉花将维持震荡态势 。
